广东榕泰(600589.CN)

鹰眼预警:广东榕泰营业收入大幅下降

时间:20-08-25 20:17    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日,广东榕泰(600589)(维权)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为4.66亿元,同比下降35.17%;归母净利润为1892.72万元,同比下降93.84%;扣非归母净利润为1579.48万元,同比下降78.81%;基本每股收益0.027元/股。

公司自2001年6月上市以来,已经现金分红18次,累计已实施现金分红为3.86亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对广东榕泰2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为4.66亿元,同比下降35.17%;净利润为1892.13万元,同比下降93.84%;经营活动净现金流为-5.18亿元,同比下降115.22%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入大幅下降。报告期内,营业收入为4.7亿元,同比大幅下降35.17%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)7.97亿7.19亿4.66亿营业收入增速16.11%-9.88%-35.17%
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为0.2亿元,同比大幅下降93.84%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)8575.31万3.07亿1892.72万归母净利润增速31.36%258.1%-93.84%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为16.61%,0.31%,-78.81%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)7431.73万7454.83万1579.48万扣非归母利润增速16.61%0.31%-78.81%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为0.9亿元、3.1亿元、0.2亿元,同比变动分别为31.37%、258.12%、-93.84%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)8574.81万3.07亿1892.13万净利润增速31.37%258.12%-93.84%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为91.82%、104.15%、165.28%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)7.32亿7.48亿7.7亿营业收入(元)7.97亿7.19亿4.66亿应收账款/营业收入91.82%104.15%165.28%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为537万元、-2.4亿元、-5.2亿元,持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)537.05万-2.41亿-5.18亿
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-5.2亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)537.05万-2.41亿-5.18亿净利润(元)8574.81万3.07亿1892.13万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-27.39低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)537.05万-2.41亿-5.18亿净利润(元)8574.81万3.07亿1892.13万经营活动净现金流/净利润0.06-0.78-27.39
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为0.06、-0.78、-27.39,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)537.05万-2.41亿-5.18亿净利润(元)8574.81万3.07亿1892.13万经营活动净现金流/净利润0.06-0.78-27.39
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为25.22%,同比下降10.65%;净利率为4.06%,同比下降90.5%;净资产收益率(加权)为0.7%,同比下降92.39%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅下降。报告期内,销售毛利率为25.22%,同比大幅下降10.65%。

项目201806302019063020200630销售毛利率25.91%28.23%25.22%销售毛利率增速0.38%8.93%-10.65%
• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为4.06%,同比大幅下降90.5%。

项目201806302019063020200630销售净利率10.75%42.73%4.06%销售净利率增速13.14%297.38%-90.5%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为43.13%,同比增长12.61%;流动比率为1.92,速动比率为1.56;总债务为17.17亿元,其中短期债务为13.74亿元,短期债务占总债务比为80.02%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为7.9亿元,短期债务为13.7亿元,广义货币资金/短期债务为0.58,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)10.41亿12.19亿7.94亿短期债务(元)13.39亿15.36亿13.74亿广义货币资金/短期债务0.780.790.58
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为7.9亿元,短期债务为13.7亿元,经营活动净现金流为-5.2亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)10.46亿9.78亿2.75亿短期债务+财务费用(元)13.85亿15.81亿14.16亿
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0、-0.13、-0.33,持续下降。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)3.95亿4.15亿6993.73万流动负债(元)25.2亿19.98亿16.04亿经营活动净现金流/流动负债0.160.210.04
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为85.5%,利息支出占净利润之比为215.86%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201806302019063020200630总债务/负债总额65.78%75.85%85.5%利息支出/净利润51.26%13.57%215.86%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长14.79%,营业成本同比增长32.46%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速27.63%46.59%14.79%营业成本增速15.96%-12.7%-32.46%
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为0.95%、16.57%、22.12%,持续上涨。

项目201806302019063020200630其他应收款(元)2494.74万5.68亿6.76亿流动资产(元)26.36亿34.26亿30.58亿其他应收款/流动资产0.95%16.57%22.12%
• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为0.6亿元,较期初变动率为44.34%。

项目20191231期初其他应付款(元)4341.49万本期其他应付款(元)6266.5万
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、1.8亿元、3.5亿元,公司经营活动净现金流分别537万元、-2.4亿元、-5.2亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)1.86亿1.83亿3.54亿经营活动净现金流(元)537.05万-2.41亿-5.18亿
• 自由现金流为负。近三期半年报,自由现金流分别为-0.8亿元、-0.2亿元、-3.6亿元,持续为负数。

项目201806302019063020200630自由现金流(元)-8465.66万-2181.63万-3.59亿
• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为14.7亿元,公司营运资金需求为19.6亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-4.9亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-4.92亿营运资金需求(元)19.61亿营运资本(元)14.69亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为0.65,同比下降37.66%;存货周转率为0.64,同比下降27.23%;总资产周转率为0.1,同比下降20.52%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为1.26,1.04,0.65,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)1.261.040.65应收账款周转率增速10%-17.77%-37.66%
• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为0.99,0.87,0.64,存货周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)0.990.870.64存货周转率增速12.16%-11.32%-27.23%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.14,0.13,0.1,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.140.130.1总资产周转率增速7.07%-8.19%-20.52%
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为3亿元,较期初增长38.91%。

项目20191231期初在建工程(元)2.18亿本期在建工程(元)3.03亿
• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为2.5亿元,较期初增长117.83%。

项目20191231期初其他非流动资产(元)1.17亿本期其他非流动资产(元)2.54亿
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