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广东榕泰:收购森华易腾,逐步向互联网领域转型

发布时间:2015-09-28    研究机构:新时代证券

投资要点:

收购森华易腾,迈出转型重要一步:公司原先以化工业务为主,此次公司拟通过非公开发行股份并募集配套资金收购从事IDC业务的森华易腾100%股权,迈出转型的重要一步。

IDC行业高速增长,森华易腾网络、机房、客户等资源优质:从行业层面看,根据IDC圈的数据,2014年国内IDC市场372亿元,同比增长超过40%,并预计2015年仍可保持30%以上的增速,考虑到互联网向各个领域如金融领域的渗透加速,国内市场对IDC的需求可能超出预期。从公司层面看,森华易腾在北京、无锡(接近上海)、东莞(接近广州)等地均拥有IDC机房,接入移动、联通、电信、铁通、教育网、科技网6大网络资源,且形成六线BGP环网,而在客户选择上公司执行小而精的策略,小米、酷狗、金山均是公司核心客户,未来公司也会进一步通过租用运营商机房等模式实现全国IDC的业务布局。

云计算和CDN业务将进入高速增长期:从行业层面看,云计算和CDN同样是高速增长的行业。从公司层面看,公司依托现有的优质客户资源为客户开展云计算和CDN服务,其中公司的森华云底层基础设施部署在公司6线BGP自营机房为客户提供计算资源、网络资源、存储资源、价格选购和云备份等产品和服务,具有安全、高效和便捷的特性,我们判断今后两年公司云计算业务收入将高速增长。CDN方面公司已经建立了100个节点和拥有500G带宽资源,预计未来带宽资源会进一步扩充,同样是服务于公司既有客户,预计年内可以逐步贡献收入。

盈利预测与投资评级:假设公司2015年全年并表森华易腾,并考虑发行股份对公司股本摊薄的影响,我们预测公司2015年-2017年的EPS分别为0.14元、0.18元和0.23元,对应最新收盘价的动态市盈率为47X、36X和28X,首次覆盖予以“买入”的投资评级。

风险提示:收购森华易腾预案未通过审核;森华易腾业绩增长放缓。

申请时请注明股票名称